Die Geschäftsaussichten für Deutschland sind unerwartet schlecht

(Bloomberg) – Die deutschen Geschäftserwartungen haben sich den zweiten Monat in Folge verschlechtert – was die Analysten in die Irre führt und den ohnehin schon schwierigen Start ins Jahr 2024 für Europas größte Volkswirtschaft noch verstärkt.

Der Erwartungswert des ifo-Instituts fiel im Januar auf 83,5, nach revidiert 84,2 im Vormonat. Analysten hatten mit einem leichten Anstieg gerechnet. Auch der Index der aktuellen Lage sank.

„Wir hatten ein wirklich positives erstes Quartal erwartet, aber diese neuen Daten sehen jetzt so aus, als könnte es sich um eine negative Wachstumsrate handeln“, sagte ifo-Chef Clemens Feust gegenüber Bloomberg Television und verwies auf die überraschend schwachen Zahlen aus dem Dienstleistungssektor.

Die Ergebnisse stellten die erste Rezession dar, seit die Wirtschaft zwischen Oktober und Dezember schrumpfte, da eine Pandemie „jetzt sehr wahrscheinlich“ sei.

Nachdem Deutschland diesem Schicksal im letzten Jahr nur knapp entgangen war, leidet es weiterhin unter einer schwachen globalen Nachfrage und einer Energiekrise. Das Unternehmen rechnet mit einer Erholung der Konsumausgaben, um seine Lage wieder in Schwung zu bringen, aber das ist noch nicht eingetreten, und die Aktivitätsdaten des Privatsektors zeichneten am Mittwoch ein düsteres Bild.

Für 2024 rechnet die Bundesbank mit einer Rückkehr zum Wachstum – allerdings nur bei 0,4 %.

„Die Verbraucher scheinen kein Geld auszugeben, obwohl ihr Einkommen steigt“, sagte Fuest. „Vielleicht kommt das später im Jahr, aber wenn die Verbraucher eine zunehmende Unsicherheit über ihre wirtschaftliche Situation verspüren, werden sie möglicherweise ihre Ausgaben zurückhalten und mehr sparen.“

Die in den kommenden Monaten ausgehandelten Lohnabschlüsse werden darüber entscheiden, wie stark sich die privaten Konsumausgaben erholen. Die IG Metall, Deutschlands größte Gewerkschaft, sagte am Donnerstag, sie werde in der zweiten Hälfte der Tarifrunde für die Metall- und Elektrizitätsindustrie „konstruktiv und konfrontationsbereit“ sein.

Ein sechstägiger Streik der Lokführer hat das Land nun zum Stillstand gebracht. Sie lehnten das Angebot der Deutschen Bahn ab, die Löhne um 13 % zu erhöhen und die Arbeitszeit ab 2026 auf 37 Stunden pro Woche zu reduzieren.

Die Aussichten für Deutschland sind etwas optimistisch, da die Anleger im April Rückenwind in Form einer Zinssenkung durch die Europäische Zentralbank prognostizieren. Obwohl Beamte in Frankfurt gegen diesen Zeitplan vorgegangen sind, dürften sie die Politik in diesem Jahr dennoch lockern und sich auf den Juni als möglichen Ausgangspunkt einigen.

Die EZB wird ihre jüngste Entscheidung zu den Kreditkosten später am Donnerstag bekannt geben und den Einlagensatz zum dritten Mal in Folge bei 4 % belassen.

„Die positiven Aussichten – niedrigere Zinsen in der zweiten Jahreshälfte, höhere Löhne – scheinen keinen Optimismus zu wecken“, sagte Fuest. „Die Aussichten sind also düster, vor allem im ersten Quartal.“

– Mit Unterstützung von Joel Rinneby, Christian Seidenburg, Jana Rando, Alexander Weber und Francine Laqua.

(Aktualisierungen mit Kommentaren von ifo's Fuest ab dem dritten Absatz.)

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