Erschwerende Finanzen von Elon Musk aufgrund von sinkendem Vermögen und Twitter-Druck

Seine Fähigkeit, seine Tesla-Aktien zu verwenden, um Geld zu beschaffen, indem er sie verkauft oder leiht, wurde durch die schnellen Abhebungen in den letzten Monaten erschwert.

Historisch gesehen war es Mr. Musk Der Milliardär ist bargeldlosder sich auf sogenannte Margin-Darlehen verlässt – Kredite, die durch sein Eigenkapital abgesichert sind – um seine persönlichen Ausgaben und Geschäftsinvestitionen zu decken. während er seine Tesla-Aktien behält und von deren steigendem Wert profitiert.

Aber der Marktwert von Tesla ist in diesem Jahr um etwa 700 Milliarden US-Dollar gesunken, was sein persönliches Vermögen auf dem Weg dorthin entsorgt. Der Rückgang der Bewertung von Tesla kommt nach Jahren des Wachstums, die es ihm ermöglichten, sich leicht Geld zu leihen, ohne seine Aktien einlösen zu müssen.

Die Aktien von Tesla sind im Jahr 2022 teilweise überraschend um fast 65 % gefallenUnd die Durch ein höheres Zinsumfeld. Es gibt ein weiteres Problem, warum er Kritik brauchen könnte: Twitter. Tesla-Investoren befürchteten, dass sich das Interesse von Herrn Musk nach seiner Übernahme des Social-Media-Unternehmens im Oktober aufspalten würde.

Ende letzten Jahres, als der Aktienkurs von Tesla seinen Höchststand erreichte, begann er mit dem Verkauf von Tesla-Aktien im Gesamtwert von mehr als 39 Milliarden US-Dollar. Einschließlich 3,5 Milliarden US-Dollar letzte Woche. Die Form seiner Liquidität ist unbekannt, nachdem er sagte, dass sie mehr als 11 Milliarden US-Dollar betragen würde Steuerbescheid für 2021 und stellte im Rahmen des Twitter-Buyouts fast 25 Milliarden US-Dollar in bar bereit.

Musks aktuelle Tesla-Bestände, ohne ausübbare Optionen, belaufen sich auf insgesamt 424 Millionen Aktien im Wert von etwa 52 US-Dollar. 1 Milliarde US-Dollar zum Schlusskurs vom Freitag von 123,15 US-Dollar pro Aktie.

Einfach ausgedrückt, wenn er alle diese Aktien nach den Regeln von Tesla als Sicherheit verwenden kann, darf er sich etwa 13 Milliarden US-Dollar leihen. Das ist nur ein bisschen mehr, als im April im Rahmen des ursprünglichen Nur-Nutzungs-Deals von Twitter ausgeliehen werden sollte 40 % seiner Anteile sind Wertpapiere, was unterstreicht, wie seine Fähigkeit zur Kreditaufnahme mit dem Absturz des Aktienkurses des Autokonzerns geschrumpft ist. Später stornierte er diese vorgeschlagenen Margin-Darlehen, um den Deal zu finanzieren, da die Anleger Bedenken hinsichtlich der Risiken hatten.

Herr Musk und Tesla antworteten nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Tesla-Aktien sind nicht sein einziges Vermögen oder seine einzige Möglichkeit, Geld zu beschaffen. Er ist auch Besitzt Anteile an Weltraumforschung und -technologie Corp. Oder SpaceX und besitzt Beteiligungen an Startups wie langweiliges Unternehmen Die Höhe seiner persönlichen Verschuldung ist unklar.

Mr. Musk sieht sich mit Fragen konfrontiert, ob Tesla, wo er auch CEO ist, für eine Rezession bereit ist, da er separat versucht, Verluste bei Twitter einzudämmen, was Tausende von Arbeitnehmern von seiner neu erworbenen Social-Media-Plattform abhält. Am späten Dienstag sagte ein Extremist Twitter Ausgabenkürzungen Sie waren erforderlich, weil das Unternehmen auf dem Weg war, Milliarden von Dollar zu bluten. sein Team Er suchte nach zusätzlichen Dollars, um sie zu investieren zu twittern.

„Wir haben eine Notfall-Feuerwehrübung“, sagte Herr Musk während eines öffentlichen Gesprächs auf Twitter Spaces. Nach solch drastischen Anstrengungen könnte Twitter im nächsten Jahr abstürzen, sagte er.

Während Twitter in den letzten zehn Jahren selten profitabel war, Die Finanzen wurden durch die Schulden, die Mr. Musk zur Finanzierung seiner Übernahme aufgenommen hat, und durch geringere Ausgaben der Werbetreibenden erschwert Besorgt über unregelmäßige Änderungen unter ihm. Analysten schätzen, dass allein die Schuldenkosten mehr als 1 Milliarde US-Dollar zu den jährlichen Kosten eines Unternehmens beitrugen, das im vergangenen Jahr 5 Milliarden US-Dollar Umsatz erwirtschaftet hat, hauptsächlich durch Werbung.

Mr. Musk war schon einmal hier – hoch verschuldet und mit brennendem Bargeld, während die Weltwirtschaft ins Wanken gerät – und ist erfolgreich daraus hervorgegangen.

Diese Erfolge und die Begeisterung der Investoren für seine Projekte machten ihn lange Zeit zum reichsten Menschen der Welt. Der Wertverlust von Tesla in diesem Jahr hat Musks Rang als zweitreichster Mann der Welt hinter Bernard Arnault, den Vorsitzenden und CEO des Luxuskonzerns, verschoben. LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton. Laut dem Bloomberg Billionaires Index ist das Vermögen von Herrn Musk von 340 Milliarden US-Dollar vor etwas mehr als einem Jahr auf geschätzte 140 Milliarden US-Dollar am Donnerstag gefallen.

Wenn Mr. Musk das Geld braucht, kann er immer noch mehr Tesla-Aktien verkaufen, wie er es kürzlich getan hat. Doch in der Vergangenheit war Musk, der größte Einzelaktionär von Tesla, mit einem Verkauf zurückhaltend. Bei Tesla fehlt Mr. Musk die Art von doppeltem Aktienbesitz, die Gründer in Zukunft erhalten

Meta-Plattformen Firma

oder

das Alphabet Firma

Stromschalter. Stattdessen war die große Beteiligung von Herrn Musk an Tesla in der Vergangenheit Dank der absoluten Stimmenmehrheit des Unternehmens hat er ein Vetorecht bei Aktionärsanträgen.

Am Donnerstag sagte Mr. Musk, er habe einige Aktien verkauft, um sicherzustellen, dass er „trockenes Pulver … für das Worst-Case-Szenario“ habe, und sagte, er sei mit dem Verkauf bis voraussichtlich 2025 fertig, obwohl er ähnliche Aussagen wie diese nur in diesem Jahr machte mehr verkaufen.

„Ich fühle mich ein bisschen paranoid, nachdem ich eine wirklich schlimme Rezession durchgemacht habe“, sagte Musk.

Während er zuvor Margin-Darlehen verwendet hatte, war die Idee, Milliarden von Tesla-Aktienrückseiten zu leihen, um Twitter zu helfen, mit Risiken verbunden.

Der Vorstand von Tesla hat seine Kreditaufnahmekapazität laut behördlichen Unterlagen auf 25 Cent pro Dollar Aktienwert begrenzt. Bei sinkendem Aktienwert muss er die 25%-Grenze einhalten. Das Risiko für Tesla-Aktionäre, wie das Unternehmen in seinen Zulassungsunterlagen beschreibt, besteht darin, dass es möglicherweise viele Aktien auf einmal abgeben muss, um Bargeld zu generieren. Er gab nie den Preis bekannt, den er benötigen würde, um mehr Sicherheiten zu sammeln.

In den letzten Tagen hat Mr. Musk die Idee von Margin-Darlehen voll und ganz angenommen. In einem Tweet warnte Mr. Musk, dass ein solcher Schritt in diesem Markt nicht klug sei. „Wenn makroökonomische Risiken bestehen, ist es im Allgemeinen ratsam, die Verwendung von Margin-Darlehen für Unternehmen zu vermeiden, da sich die Aktien in einer Weise entwickeln können, die von ihrem langfristigen Potenzial abgekoppelt ist“, schrieb er am 8. Dezember.

Bei der jüngsten öffentlichen Einreichung hat Herr Musk mehr als die Hälfte seines Tesla-Vermögens als Sicherheit verpfändet, ausgenommen Optionen, die er ausüben kann.

In der Einreichung heißt es, dass die Verpflichtung nicht unbedingt darauf hindeutet, dass eine tatsächliche Kreditaufnahme gegen diese Aktien stattfinden würde.

Schreiben Sie an Tim Higgins unter tim.higgins@wsj.com