September 21, 2021

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Die Kurve deutscher Anleihen ist steil, wenn es um starke Betriebswirtschaftslehre geht

Bei deutschen Staatsanleihen mit 30-jähriger Laufzeit vergrößerte sich die Lücke zu Benchmark-Anleihen in etwa zwei Monaten, als die Wirtschaftsforschung der Eurozone am Freitag eine schnellere Konjunkturerholung feststellte.

Die Umfragen zum Einkaufsmanagerindex (BMI) für den Dienstleistungssektor in Italien, Frankreich, Deutschland und der Eurozone wurden am frühen Freitagmorgen veröffentlicht, die alle auf ein gesundes Wachstum hindeuten. Die Renditen der Staatsanleihen der Eurozone sind in den letzten Wochen gestiegen und übertrafen die Erwartungen mit Inflations- und Wirtschaftsindikatoren. Investoren wetten darauf, dass die EZB eine Diskussion über den Abschluss des Epidemic Emergency Purchase Plan (PEPP) beginnen sollte.

„Der Dienstleistungssektor ist angesichts eines Wiederauflebens von Govt-19-Fällen widerstandsfähig“, sagten ING-Analysten in einer Notiz und sagten, die Produktion sei von Unterbrechungen der Lieferkette betroffen. Der Abstand zwischen den 10- und 30-jährigen deutschen Anleihen erreichte am Freitagmorgen mit 50,5 Basispunkten den höchsten Stand seit Anfang Juli.

Langfristige Anleihen gelten als Nutznießer der EZB Large und Yield Hunt und sind sehr anfällig für Spekulationen über eine geldpolitische Straffung. Die Rendite deutscher 10-jähriger Anleihen lag bei rund -0,389%, stagnierte jedoch um 12 Basispunkte unter dem Wert des Vormonats.

Besonders betroffen waren griechische Staatsanleihen – Griechenland wurde erstmals im Rahmen des PEPP in EZB-Käufe einbezogen; Normalerweise kauft die Zentralbank nur Kredite von Ländern, deren Anlagerating bewertet wurde. Griechenlands 10-Jahres-Schuldenausgaben stiegen gegenüber ihrem August-Tief um fast 20 Basispunkte und erreichten am Freitag ein Zweimonatshoch von 0,748 %.

Am späten Freitag werden die Lohndaten außerhalb der Landwirtschaft aus den Vereinigten Staaten genau überwacht, um eine deutliche Verbesserung der Beschäftigung zu erzielen. Da die politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank Fed vorsichtiger sind, sagen ING-Analysten, dass nur signifikante Erwartungen die aktuelle Entwicklung der US-Zinsen ändern werden.

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Tatsächlich blieb die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen am Freitag unverändert bei 1,295 %.

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