Die Anlegeraussichten für Deutschland haben sich stärker verbessert als erwartet

(Bloomberg) – Die Anlegeraussichten für Deutschland verbesserten sich im siebten Monat in Folge und übertrafen die Erwartungen. Das gibt Hoffnung, dass das Schlimmste für Europas größte Volkswirtschaft überstanden sein könnte, da die abkühlende Inflation den Weg für Zinssenkungen frei macht.

Der Erwartungsindex des ZEW-Instituts stieg von 15,2 im Januar auf 19,9 im Februar und übertraf damit die durchschnittliche Schätzung von Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage von 17,3. Das Ergebnis wurde erzielt, obwohl die aktuellen Bedingungen auf den niedrigsten Stand seit Mitte 2020 gefallen sind.

„Die wirtschaftlichen Aussichten für Deutschland haben sich erneut verbessert“, sagte ZEW-Präsident Achim Wambach in einer Erklärung. „Mehr als zwei Drittel der Befragten gehen davon aus, dass die Europäische Zentralbank angesichts sinkender Inflationsraten in den nächsten sechs Monaten Zinssenkungen vornehmen wird.“

Auch bei einer ähnlichen Aktie in den USA würden die Kreditkosten sofort gesenkt, fügte er hinzu.

Deutschland war im vergangenen Jahr die einzige Volkswirtschaft der Gruppe der Sieben, die aufgrund eines Einbruchs im Kernsektor des verarbeitenden Gewerbes, einer schwachen Auslandsnachfrage und der Folgen eines Inflationsschocks schrumpfte. Eine wachsende Zahl von Analysten – darunter die Deutsche Bank und die Commerzbank – prognostizieren einen weiteren Rückgang im Jahr 2024.

Da jedoch eine lockerere Geldpolitik in Sicht ist, sind einige optimistisch.

Wolfgang Schmidt, ein enger Vertrauter von Bundeskanzler Olaf Scholes, sagte, die ersten Anzeichen einer verbraucherorientierten Erholung zeichneten sich ab und es seien Initiativen auf nationaler und regionaler Ebene im Gange, um Bürokratie abzubauen.

„Wir haben keine Rezession“, sagte er am Dienstag bei einer Veranstaltung einer lokalen Berliner Wirtschaftslobby. „Wir sehen nichts, was normalerweise mit einer Rezession einhergeht – wie Arbeitslosigkeit. Der Arbeitsmarkt ist sehr stabil und die Reallöhne werden wieder steigen. Wir werden dieses Jahr Wachstum sehen.“

Auch Ralf Umlauf, leitender Volkswirt der Helaba, sah Anzeichen für gute Aussichten für die deutsche Wirtschaft.

„Obwohl die Position immer noch unterbewertet ist, liegt sie zumindest deutlich im positiven Bereich“, sagte er in einer E-Mail an Kunden. „Insgesamt ist zu Beginn des neuen Jahres mit einer schwachen wirtschaftlichen Entwicklung zu rechnen und eine allmähliche Besserung ist nur im Zeitverlauf möglich.“

Tatsächlich ist der Beginn des Jahres 2024 nicht vielversprechend. Die Branchendaten sind weiterhin enttäuschend – was Fragen über die Zukunft des Sektors aufwirft, während Turbulenzen bei Gewerbeimmobilien einige Banken bedrohen und Machtkämpfe in der Regierung Reformen behindern.

Einer separaten Umfrage von Bloomberg zufolge würde das Bruttoinlandswachstum zwischen Januar und März ausfallen, verglichen mit einer früheren Prognose von 0,1 %. Die Bundesbank ist weiterhin pessimistisch und bezeichnet eine Stagnation im ersten Quartal als „Best-Case-Szenario“.

Alles andere würde für Deutschland die erste Rezession seit der Pandemie bedeuten.

– Mit Unterstützung von Michael Nienaber und Alexander Weber.

(Aktualisierungen mit dem Economist ab der neunten Spalte.)

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