Deutschland: Januar-Flash-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe: 45,4 gegenüber 43,7 erwartet

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• Dienstleistungs-PMI 47,6 gegenüber 49,5 erwartet
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• Zusammengesetzter PMI 47,1 gegenüber 47,8 erwartet
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Wie der französische Bericht zeigte auch der Index für das verarbeitende Gewerbe einen Aufschwung, aber der Index für Dienstleistungen schnitt schlechter ab als geschätzt. Insgesamt führt dies zu einem weiteren Rückgang der deutschen Wirtschaft. Im Detail ist der Preisdruck hartnäckig und widerständig – insbesondere im Dienstleistungssektor. Dies könnte für die EZB ein Problem bei der Bewältigung der Zinserwartungen in den kommenden Monaten darstellen. HCOB erklärt:

„Deutschland hatte einen schleppenden Start in das neue Jahr. Die Dienstleistungsaktivität ging nicht nur im vierten Monat in Folge zurück, sondern beschleunigte ihren Rückgang auch. Das verarbeitende Gewerbe, das sich bereits den 19. Monat in Folge in einer Rezession befand, verzeichnete einen etwas gedämpften Rückgang. Das ist der Fall spiegelt sich in einem stetig steigenden PMI-Index seit August letzten Jahres wider. Angesichts der in diesem frühen Stadium inhärenten Unsicherheit deutet unser BIP-Nowcast, der die PMI-Daten berücksichtigt, auf eine Fortsetzung der Rezession im laufenden Quartal hin.

„Umleitungen im Roten Meer wirken sich auf die Lieferketten der Fertigung aus. Dies wird durch den starken Rückgang des Teilindex Lieferzeiten belegt. Tatsächlich wäre es überraschend, wenn die Ereignisse im Roten Meer keine Spuren hinterlassen würden, da die Angriffe der Houthi auf Handelsschiffe dazu geführt haben, dass die meisten von ihnen einen Umweg über das Kap der Guten Hoffnung gemacht haben. Die meisten Schiffe müssen ihre Reise um etwa sieben Tage verlängern, was mit einer enormen zusätzlichen Treibstoffkostenbelastung in Millionenhöhe einhergeht, was insbesondere Schiffe aus Asien mit Ziel Europa betrifft. Trotz dieser Herausforderungen deutet der Rückgang der Inputkosten darauf hin, dass die Transportkosten noch keinen großen Einfluss auf die Gesamtstückkosten der unzähligen Konsumgüter haben, die auf dieser Route transportiert werden, wenn auch auf einem reibungslosen Weg.

„Im Gegensatz zum verarbeitenden Gewerbe bleibt die Inflation im Dienstleistungssektor ein dringendes Problem. Die Beschleunigung der Inputpreise im Januar markiert den dritten Monat in Folge mit höheren Inflationstendenzen. Bemerkenswert ist, dass die Preise im verarbeitenden Gewerbe stärker und im gleichen Tempo gestiegen sind.“ Dies ist im Dezember zu beobachten und stellt eine Abweichung von der Norm in einem Land dar, das möglicherweise mit einer anhaltenden Rezession konfrontiert ist. Der Hauptgrund für diese Beschleunigung sind steigende Arbeitskosten, wobei die Arbeitnehmer ihre Verhandlungsmacht für überdurchschnittliche Lohnerhöhungen geltend machen. Diese Einschätzung wird relativ gerechtfertigt stabile Beschäftigung, da Arbeitgeber zögern, Arbeitsplätze im Dienstleistungssektor abzubauen.

„Auf der Suche nach positiven Nachrichten zeigt der Dienstleistungssektor einen deutlichen Anstieg des Vertrauens in die künftigen Geschäftsaussichten, was mit dem Ausbleiben von Stellenkürzungen übereinstimmt. Zu diesem optimistischen Wandel trägt die Wahrnehmung bei, dass es immer noch möglich ist, weiterzugeben.“ Preise für Verbraucher.