Nicht nur Sri Lanka, auch diese Länder sind aufgrund der Ausbreitung des Dollars von einer Wirtschaftskrise bedroht

Der Dollar, der auf seinem höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten grassiert, zermalmt die Kaufkraft der meisten Währungen auf den internationalen Märkten. Angst vor einem wirtschaftlichen Abschwung Die brennenden Devisenreserven weisen auf eine Rekordzahl von Entwicklungsländern hin, die sich derzeit in einer Notlage befinden.

Laut Reuters ist eine Rekordzahl von Entwicklungsländern derzeit mit Schwierigkeiten konfrontiert, da viele Länder entstehen Ähnliche wirtschaftliche Not wie in Sri Lanka, einschließlich typischer Schuldenkrisen, Währungskollapsindizes, 1.000-Basispunkte-Bond-Spreads und Devisenreserven. Siehe die Liste unten.

Hohe Kreditzinsen, Inflation und Verschuldung lassen Ängste vor einem wirtschaftlichen Zusammenbruch aufkommen, da Analysen zeigten, dass Sri Lanka, der Libanon, Russland, Suriname und Sambia bereits zahlungsunfähig sind, Weißrussland kurz vor der Zahlungsunfähigkeit steht und mindestens Dutzende anderer Länder in Gefahr sind des Verzugs.

Der Gesamtpreis ist erstaunlich. Analysten schätzen, dass Schulden in Höhe von 400 Milliarden US-Dollar gefährdet sind, wobei 1.000 Basispunkte an Anleihen als Schwelle für Schmerzen verwendet werden. Argentinien ist mit über 150 Milliarden Dollar das größte, gefolgt von Ecuador und Ägypten mit jeweils zwischen 40 und 45 Milliarden Dollar.

Der russische Rubel und der brasilianische Real sind die einzigen Währungen, die in diesem Jahr gegenüber dem Dollar zulegen konnten, was nach Meinung vieler Marktexperten auf Kapitalverkehrskontrollen zurückzuführen ist.

Anleger fragen sich, wie lange die Dollar-Rallye dauern kann, aber viele warten darauf, dass der Dollar rückläufig wird, bevor sie dies tun. Im Vergleich zu einem Korb seiner Mitbewerber ist der Dollar in diesem Jahr um etwa 13 Prozent gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten erreicht.

Es ist auch auf dem Weg zu seinem besten Jahr seit 1997, dank einer restriktiven Federal Reserve und Anlegern, die Sicherheit vor der unsicheren Weltwirtschaft suchen. (Reuters-Grafik: Devisenmärkte 2022)

Siehe unten die Liste der gefährdeten Länder, basierend auf einem Reuters-Bericht:

Argentinien(Reuters-Zeichnung: Schmerz breitete sich aus)

Sicher scheint, dass der Weltmarktführer im Falle eines Zahlungsausfalls seine Summe erhöhen wird. Auf dem illegalen Markt wird der Peso derzeit mit einem Abschlag von fast 50 Prozent gehandelt, die Reserven sind auf einem Allzeittief und die Anleihen sind jetzt 20 Cent auf den Dollar wert, weniger als die Hälfte des Wertes einer Schuld nach 2020 Umstrukturierung.

Obwohl die Regierung bis 2024 nicht viele Schulden zu begleichen hat, werden sie sich häufen, und es wächst die Sorge, dass die mächtige Vizepräsidentin Cristina Fernandez de Kirchner versuchen könnte, Argentinien zu zwingen, sein Engagement gegenüber dem IWF aufzugeben.

Weißrussland (Reuters Bianek: Weißrussische Anleihen)

Nachdem es sich im Ukraine-Wahlkampf auf die Seite Moskaus gestellt hat, unterliegt Weißrussland nun den gleichen harten Sanktionen, die Russland im vergangenen Monat in die Zahlungsunfähigkeit gezwungen haben.

Ecuador

Das lateinamerikanische Land ist erst vor zwei Jahren mit seinen Schulden in Zahlungsverzug geraten, aber heftige Proteste und ein Versuch, Präsident Guillermo Lasso zu stürzen, haben es in Aufruhr versetzt.

Es hat erhebliche Schulden, und JPMorgan hat seine Prognose für das Haushaltsdefizit des öffentlichen Sektors auf 2,4 Prozent des BIP in diesem Jahr und 2,1 Prozent des BIP im nächsten Jahr angehoben, da die Regierung Lebensmittel und Treibstoff subventioniert. Der Spread der Anleihen überstieg 1500 Basispunkte.

Ägypten (Reuters Bianek: Der Rückgang der Devisenreserven in Ägypten)

Mit einer Schuldenquote von etwa 95 % des BIP hat Ägypten nach Schätzungen von JPMorgan in diesem Jahr einen der größten Abflüsse ausländischer Gelder in Höhe von insgesamt etwa 11 Milliarden US-Dollar erlebt.

Laut der Geldverwaltungsfirma FIM Partners muss Ägypten in den nächsten fünf Jahren voraussichtlich 100 Milliarden US-Dollar an Hartwährungsschulden zurückzahlen, einschließlich einer massiven Anleihe in Höhe von 3,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Kairo wertete das Pfund um 15 Prozent ab und bat im März um Hilfe beim Internationalen Währungsfonds. Inzwischen sind die Spreads von Anleihen jedoch auf mehr als 1.200 Basispunkte gestiegen, und Default Swaps (CDS), ein Instrument, das von Anlegern zum Risikomanagement eingesetzt wird, sind jetzt ein Faktor für die 55-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass Kairo zahlungsunfähig wird.

Laut Francesc Balcells, Informationsleiter für Schwellenländeranleihen bei FIM Partners, wird etwa die Hälfte der 100 Milliarden Dollar, die Ägypten bis 2027 zahlen muss, an den IWF oder bilaterale Abkommen gehen, von denen die meisten am Golf liegen. Er fügte hinzu, dass Ägypten „in der Lage sein sollte, unter normalen Umständen zu zahlen“.

El Salvador

Das Vertrauensniveau sank, nachdem Bitcoin das Angebot legalisiert und die Tür für die Hoffnungen des Internationalen Währungsfonds geschlossen hatte. Das Vertrauen der Anleger ist so weit gesunken, dass Anleihen im Wert von 800 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von sechs Monaten mit einem Abschlag von 30 Prozent und langfristige Anleihen mit einem Abschlag von 70 Prozent gehandelt werden.

Äthiopien (Reuters Bianek: Afrikas Schuldenprobleme)

Äthiopien ist ein Finanzzentrum in Ostafrika und hat in den letzten Jahren eine erhebliche wirtschaftliche Expansion erlebt. Addis Abeba, die Hauptstadt des Landes, wurde als achtreichste Stadt Afrikas und als eine der reichsten Städte des Kontinents eingestuft.

Aber Addis Abeba wird eines der ersten Länder sein, das einen Schuldenerlass im Rahmen des gemeinsamen Rahmenprogramms der G20 erhält. Obwohl der langwierige Bürgerkrieg des Landes den Fortschritt verlangsamt hat, zahlt es dennoch Zinsen auf seine internationale Anleihe im Wert von einer Milliarde Dollar.

Ghana (Reuters Bianek: Wie man es nicht ausgibt)

Die überhitzte Kreditaufnahme hat Ghanas Schuldenquote auf fast 85 Prozent des BIP ansteigen lassen. Es hat bereits mehr als die Hälfte seiner Steuereinnahmen für Schuldenzinszahlungen ausgegeben, und seine Währung, der Cedi, hat in diesem Jahr etwa ein Viertel seines Wertes verloren. Zudem stieg die Inflation um ein Drittel.

Kenia (Reuters Bianek: Kenias Bedenken)

Rund 30 Prozent der kenianischen Gewinne werden verwendet, um Zinsen auf die Kredite zu zahlen. Da es nun keinen Zugang zu den Finanzierungsmärkten mehr hat und über mehr als eine halbe Milliarde Dollar an Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2024 verfügt, ist diese Situation problematisch.

„Diese Länder werden höchstwahrscheinlich nur aufgrund der Höhe der ausstehenden Schulden im Verhältnis zu den Reserven und der finanziellen Probleme in Bezug auf die Schuldenstabilisierung betroffen sein“, sagte David Rogovich von Moody’s für Kenia, Ägypten, Tunesien und Ghana.

Nigeria

Die Lücke bei nigerianischen Anleihen beträgt derzeit knapp über 1.000 Basispunkte. Die Reserven des Landes, die seit Juni stetig gestiegen sind, sollten jedoch die jährlichen Anleihen des nächsten Landes in Höhe von 500 Millionen US-Dollar problemlos decken können. Allerdings gibt der Staat fast 30 Prozent seiner Einnahmen für den Schuldendienst aus.

„Ich denke, der Markt überbewertet einen Großteil dieses Risikos“, sagte Brett Dement, Head of Emerging Market Debt bei der Investmentfirma Abrdn.

Pakistan (Reuters Bianek: Länder, die unter einer Schuldenkrise leiden, haben Rekordniveaus erreicht)

Vergangene Woche hat Pakistan eine wichtige Vereinbarung mit dem Internationalen Währungsfonds getroffen. Diese Entdeckung hätte zu keinem besseren Zeitpunkt kommen können, da steigende Kosten für Energieimporte die Nation dem Risiko einer Zahlungsbilanzkrise aussetzen.

Die Devisenreserven des Landes sind auf nur 9,8 Milliarden Dollar geschrumpft, genug für fünf Wochen Importe. Die pakistanische Rupie fiel auf Rekordtiefs, und es gibt noch mehr Schmerzen, wenn man darauf wartet, dass der Dollar steigt. Da die neue Regierung 40 Prozent ihrer Einnahmen für Zinszahlungen ausgibt, sind Ausgabenkürzungen nun dringend erforderlich.

Tunesien (Reuters Bianek: Das Leiden afrikanischer Bindungen)

Afrika hat viele Länder, die sich beim IWF beworben haben, aber Tunesien scheint zu den am stärksten gefährdeten zu gehören.

Aufgrund der Bemühungen von Präsident Kais Saied, seine Macht zu festigen, und der starken und hartnäckigen Gewerkschaft des Landes weist das Land ein Haushaltsdefizit von fast 10 % auf, eine der höchsten Lohnkosten im öffentlichen Sektor der Welt. Es gibt Bedenken, dass es schwierig sein könnte, das IWF-Programm zu sichern oder sich daran zu halten.

Die Nachfrage angesehener Investoren nach tunesischen Anleihen gegenüber US-Anleihen ist auf fast 2.800 Basispunkte gestiegen, was das Land neben El Salvador und der Ukraine zum dritthäufigsten Zahlungsausfall bei Morgan Stanley macht. Der Chef der Zentralbank von Tunesien, Marouane Abbasi, erklärte, dass jetzt eine Einigung mit dem Internationalen Währungsfonds notwendig sei.

Ukraine (Reuters Bianek: Die Anleihen der Ukraine bereiten sich auf einen Zahlungsausfall vor)

Die ukrainische Griwna ist gegenüber dem Dollar um mehr als 5 Prozent gefallen. Wegen der russischen Invasion haben große Investoren wie Morgan Stanley und Amundi gewarnt, dass die Ukraine mit ziemlicher Sicherheit ihre Schulden von 20 Milliarden Dollar oder mehr umstrukturieren muss.

Die Frist ist September, wenn Anleihen in Höhe von insgesamt 1,2 Milliarden US-Dollar zurückgezahlt werden sollen. Kiew kann die Zahlungen möglicherweise dank Reserven und Hilfsgeldern leisten. Die Anleger glauben jedoch, dass die Regierung angesichts des Antrags der staatlichen Naftogaz auf einen zweijährigen Schuldenstopp in dieser Woche nachziehen wird.

Angesichts des steigenden Dollarkurses würden es nur wenige wagen, sich ihm in den Weg zu stellen

Auf der anderen Seite hat viele überrascht, wie stark der Dollar ist. Die Dynamik des Dollars hat die Anleger jedoch zurückhaltend gemacht, sich ihm in den Weg zu stellen.

„Fast jede Währung sieht im Vergleich zum Dollar langfristig attraktiv aus, aber Anleger müssen sich fragen: Was passiert, wenn Sie eine Position platzieren und der Dollar weiter steigt?“ Brian Rose, Chefökonom bei UBS Global Wealth Management, gegenüber Reuters.

Während Rezessionsängste nahmen zu Da sich die Fed auf dem Weg der aggressiven Straffung befindet, sehen die wirtschaftlichen Aussichten für viele andere düsterer aus, was die Stärke des Dollars noch weiter ankurbelt.

Analysten von TD Securities stellten fest, dass „der US-Dollar immer noch der König der Devisen ist und es unglaublich mutig und naiv wäre, etwas anderes anzunehmen“.

Dieser Anstieg des Dollars hat die Devisenreserven anderer Länder stark nach unten getrieben, da Milliarden von Dollar durch Marktinterventionen verkauft wurden, die ihre Währungen dramatisch abgewertet haben.