Die Twitter-Schulden von Elon Musk werden inmitten turbulenter Märkte von Banken gehalten

Twitter könnte den zweifelhaften Ruf haben, der größte sogenannte Deal in der Warteschleife aller Zeiten zu sein und viele von ihnen in der globalen Finanzkrise zu übertreffen, als die Banken feststeckten Etwa 300 Milliarden US-Dollar an gebundenen Schulden Sie kämpften darum, es an Investoren zu verkaufen.

Twitter-Umzug droht Um die notleidende Akquisitionspipeline zu bringen zum Stillstand bringen, indem das Kapital eingeschränkt wird, das die Wall Street zur Unterstützung neuer Deals verwenden kann.

Die 44-Milliarden-Dollar-Akquisition von Twitter, unterstützt von Banken wie Morgan Stanley,

Amerikanische Bank corp.

und Barclays PLC, die im April Vereinbarungen zur Belieferung von Mr. Musk unterzeichneten Durch die Fremdfinanzierung muss er das Unternehmen kaufen. Sie beabsichtigten ursprünglich, Drittinvestoren wie Kreditverwalter und Investmentfonds zu finden, die das Geld schließlich verleihen würden, wie es bei Leveraged Buyouts üblich ist.

Aber höhere Zinsen und Wachsende Rezessionsängste Den Appetit der Anleger auf riskante Kredite und Anleihen verwässern. Die frühere Kritik von Herrn Musk an der angeblichen Falschdarstellung des Status seines Geschäfts auf Twitter und der Anzahl gefälschter Konten auf der Plattform hilft nicht – und tut es auch nicht Twitter-Geschäft verschlechtert sichPersonen hinzugefügt.

Banken Sie werden wahrscheinlich mit Verlusten von etwa 500 Millionen Dollar konfrontiert sein Oder mehr, wenn sie versuchen, Twitter-Schulden zu aktuellen Marktkursen zu verkaufen, berichtete das Wall Street Journal zuvor. Wenn stattdessen alle Banken die Schulden halten würden, könnten sie sie mit einem höheren Wert in ihren Büchern festsetzen, auf der Grundlage, dass die Zinsen schließlich wieder steigen würden.

Banken haben auch ein Timing-Problem: Mr. Musk und Twitter Sie haben bis zum 28. Oktober Zeit, um Ihren geplanten Kauf abzuschließenNoch gibt es keine Garantie dafür, dass der unberechenbare Milliardär überlebt oder dass nicht irgendein anderes Problem auftritt. (Wenn der Deal bis dahin nicht abgeschlossen ist, werden die Parteien im November vor Gericht gehen.) Das bedeutet, dass die Banken nicht genug Zeit haben werden, die Schuldtitel an Drittinvestoren zu vermarkten, ein Prozess, der normalerweise Wochen dauern würde, selbst wenn sie ihn jetzt verkaufen wollten.

Einige Leute sagten, unter der Annahme, dass der Deal abgeschlossen wird, hoffen die Banken, einen Teil der Schulden von Twitter bis Anfang nächsten Jahres verkaufen zu können, wenn sich die Marktbedingungen bis dahin verbessern. Einer dieser Leute sagte, Twitter-Banken diskutieren darüber, wie man Schulden in verschiedene Teile aufteilen kann, die für Hedgefonds-Investoren oder direkte Kreditgeber möglicherweise leichter zu schlucken sind.

Banken haben guten Grund, Schulden so kurz wie möglich halten zu wollen.

Der Besitz von Krediten und Anleihen kann sie dazu zwingen, mehr Kapital bereitzustellen, um die regulatorischen Anforderungen zu erfüllen, was die Fähigkeit von Kreditbanken einschränkt, es auf andere auszudehnen. Banken sehen sich auch Stresstests zum Jahresende ausgesetzt und werden ihr Engagement in riskanten Unternehmensanleihen begrenzen wollen, bevor die Aufsichtsbehörden die Integrität ihrer Bilanzen prüfen.

Banken haben in diesem Jahr bereits Verluste in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar erlitten und mussten zunehmend Akquisitionsschulden halten.

Die Schulden von Twitter, darunter 6,5 Milliarden US-Dollar an befristeten Krediten und 6 Milliarden US-Dollar an Anleihen, werden zu den wachsenden Haufen beitragen, die die Banken schließlich beabsichtigen, was kürzlich geschätzt wurde

Goldmann Sachs

Etwa 45 Milliarden Dollar.

Die Bankgewinne zeigten sich im dritten Quartal Starker Umsatzrückgang im Zusammenhang mit dem Abschluss von Geschäften. Die Versicherungseinnahmen für Goldmans Schulden fielen im dritten Quartal von 726 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 328 Millionen US-Dollar.

James Gorman, CEO von Morgan Stanley, sagte kürzlich, dass seine Bank bei neuen Geschäften „äußerst vorsichtig bei der Leveraged-Finanzierung“ gewesen sei, während Brian Moynihan von der Bank of America sagte, „es gab eine natürliche Verkleinerung“ auf dem Leveraged-Loan-Markt und die Bank „hat gearbeitet hat.“ Über die Weitergabe aktueller Deals.

Private-Equity-Unternehmen, die zur Finanzierung von Akquisitionen stark auf Fremdkapital angewiesen sind, Sie wenden sich zunehmend an private Kreditanbieter Wie Blackstone Credit und

Blau alles Kapital Firma

Diese Unternehmen müssen keine Schulden aufteilen und verkaufen und können dafür Finanzierungen aus etablierten Anlagevehikeln bereitstellen. Obwohl es teurer und schwieriger zu bekommen ist als noch in diesem Jahr, waren private Kreditanbieter in letzter Zeit die Hauptquelle der Akquisitionsfinanzierung.

Beim Umgang mit Schulden, die Sie bereits eingegangen sind, werden die Banken kreativer.

in besonderes nehmen Von Citrix Systems Inc. Die Banken erklärten sich bereit, syndizierte Laufzeitdarlehen in Höhe von etwa 6 Milliarden US-Dollar in ein konventionelleres Bankdarlehen umzuwandeln, das sie in ihren Bilanzen behalten wollten, verkauften jedoch Anleihen und Darlehen im Wert von etwa 8 Milliarden US-Dollar. Ein Verlust von mehr als 500 Millionen DollarDas Magazin berichtet. Da war auch Überprüfung der Finanzierungsstruktur Für Nielsen Holdings PLC Privatsphäre nehmenAus den 3 Milliarden US-Dollar an unbesicherten Anleihen wurde ein besicherter Kleinkredit eines privaten Kreditanbieters

Ares Hauptstadt corp.

Er stimmte zu, zu fahren. Die Banken behielten Nielsens verbleibende Schulden in Höhe von 9 Milliarden Dollar in ihren Bilanzen.

Matt Weirs hat zu diesem Artikel beigetragen.

schreiben an Laura Cooper unter laura.cooper@wsj.com und Alexander Saidy unter alexander.saeedy@wsj.com