Die Fed hält die Zinsen stabil und erwartet in diesem Jahr drei Zinssenkungen

Beamte der Federal Reserve ließen am Mittwoch die Zinssätze unverändert und gingen weiterhin davon aus, dass die Kreditkosten bis zum Jahresende leicht sinken werden, da die Inflation nachlässt.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed kämpfen seit diesem Monat seit zwei Jahren mit der schnellen Inflation, und obwohl sie durch die jüngsten Fortschritte ermutigt sind, sind sie noch nicht bereit, den Sieg über die Preiserhöhungen zu verkünden. Vor diesem Hintergrund halten sie die Zinssätze auf einem hohen Niveau, das sich voraussichtlich auf Wachstum und Inflation auswirken wird, auch wenn sie die Möglichkeit von Zinssenkungen in den kommenden Monaten signalisieren.

Im März hielten die Beamten die Zinssätze stabil bei etwa 5,3 Prozent, wo sie seit Juli 2023 festgelegt waren. Politische Entscheidung.

Die politischen Entscheidungsträger haben außerdem eine neue Reihe von … herausgegeben. Vierteljährliche Wirtschaftsschätzungen Zum ersten Mal seit Dezember erwarteten sie, dass die Kreditkosten im Jahr 2024 bei 4,6 % liegen würden. Diese unveränderten Prognosen deuten darauf hin, dass sie in diesem Jahr immer noch mit Zinssenkungen um einen Viertelpunkt rechnen.

Die Zentralbanker versuchen, die Wirtschaft in Richtung einer sanften Landung zu steuern – einer Situation, in der sich die Inflation beruhigt und zur Normalität zurückkehrt, ohne dass es zu einer schmerzhaften Konjunkturabschwächung kommt, die die Arbeitslosigkeit deutlich in die Höhe treibt. Sie wollen sicherstellen, dass die Zinssätze lange genug hoch bleiben, um den Preisanstieg vollständig unter Kontrolle zu halten, aber sie wollen auch vermeiden, zu weit zu gehen und eine Rezession auszulösen.

„Die Risiken hier sind wirklich zweiseitig: Wir sind in einer Situation, in der die Inflation zurückkommen könnte, wenn wir zu stark oder zu früh lockern“, erklärte Fed-Chef Jerome Powell während einer Pressekonferenz am Mittwoch. . „Wenn wir zu spät Abhilfe schaffen, können wir der Beschäftigung unnötigen Schaden zufügen.“

Angesichts dieser Risiken bewegen sich die Beamten nur vorsichtig in Richtung einer Zinssenkung. Auf die Frage, wann er mit der Senkung der Zinssätze beginnen werde, vermied Powell jede Andeutung, offensichtlich in dem Versuch, der Fed Optionen offen zu halten.

Da die Fed noch nicht mit Zinssenkungen begonnen hat, könnten zumindest einige der erwarteten Zinssenkungen in diesem Jahr in den Monaten vor den Wahlen im November erfolgen. Dies könnte die Zentralbank der Kritik aussetzen. Der frühere Präsident Donald J. Trump, der während seiner Amtszeit oft niedrigere Zinssätze forderte, hat vorgeschlagen, dass es „politischen„Für Herrn Powell, die Kreditkosten vor der Wahl zu senken.

Yelena Shulyateva, Chefökonomin bei BNP Paribas, wies jedoch darauf hin, dass Zinssenkungen wahrscheinlich lange vor den Wahlen erfolgen werden. Viele Ökonomen und Die Anleger rechnen nun damit Schritt im Juni. Fed-Beamte können jedes politische Risiko ausgleichen, indem sie erklären, warum sie ihre Maßnahmen ergriffen haben: weil sich die wirtschaftlichen Bedingungen geändert haben, sagte Gennady Goldberg, Zinsstratege bei TD Securities.

„Sie werden ihr Bestes tun, um jede unangemessene Wahrnehmung zu vermeiden“, sagte Goldberg und erklärte, dass die vom Weißen Haus unabhängige Fed die Kreditkosten bereits vor Jahren im Wahlkampf angepasst habe und es sich nur um eine Frage der „Kommunikation“ handele. „

Zinssenkungen würden eine neue Phase im Inflationskampf der Fed einläuten.

Fed-Beamte erhöhten die Zinssätze von März 2022 bis Mitte 2023 schnell, um die Wirtschaft einzudämmen. Doch nach Juli stoppten sie den Anstieg, vor allem weil die Inflation gegen Ende letzten Jahres stark zu sinken begann.

Die Preissteigerungen fallen mittlerweile moderater aus als noch vor einigen Jahren. Der Verbraucherpreisindex lag im Februar bei 3,2 %, ein deutlicher Rückgang gegenüber einem Höchststand von 9,1 % im Jahr 2022. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Index der persönlichen Konsumausgaben, liegt weiter zurück, ist aber ebenfalls deutlich gesunken. Die Inflationsrate lag im Januar bei 2,8 %, nachdem die Lebensmittel- und Treibstoffkosten herausgerechnet wurden, um ein Gefühl für die Entwicklung der „Kernpreise“ zu bekommen.

Fed-Beamte haben in den letzten Monaten angedeutet, dass sie damit rechnen, die Zinsen in diesem Jahr zu senken, da eine niedrigere Inflation bedeutet, dass die Fed die Wirtschaft nicht so stark bremsen muss.

Hohe Zinssätze wirken sich auf die Nachfrage aus, indem sie die Kreditkosten für den Kauf eines Eigenheims oder die Erweiterung eines Unternehmens erhöhen und so eine Kettenreaktion auslösen, die sich auf die Wirtschaft auswirkt und den Arbeitsmarkt abkühlt. Dies hilft, die Inflation zu senken, birgt aber auch die Gefahr einer schmerzhaften Rezession.

Allerdings bleibt die Inflation auch nach dem Anstieg im Jahr 2023 über dem 2-Prozent-Ziel der Fed und ihr Rückgang ist zuletzt ins Stocken geraten. Die Inflationswerte für Januar und Februar waren wärmer als erwartet. Die Beamten sind weiterhin zuversichtlich, dass die Preiserhöhungen in diesem Jahr weiter nachlassen werden, sie überwachen jedoch die eingehenden Daten auf Anzeichen dafür, dass sie möglicherweise falsch liegen.

Die politischen Entscheidungsträger haben angedeutet, dass sie mehr „Zuversicht“ brauchen, dass die Inflation wieder auf 2 % zurückkehren wird, bevor sie mit der Senkung der Zinssätze beginnen.

Der jüngste Anstieg der Zinserhöhungen „hat unsere Zuversicht sicherlich nicht gestärkt“, sagte Powell und merkte an, dass die Fed „nicht wirklich weiß, ob es sich hierbei um einen Steinschlag auf dem Weg oder um mehr handelt – wir müssen es herausfinden.“ “ „

Herr Powell sagte, zwei Monate mit wärmeren Inflationsdaten reichten nicht aus, um darauf hinzuweisen, dass die Fortschritte bei der Inflationssenkung umgekehrt würden.

„Sie haben die Geschichte insgesamt nicht verändert“, sagte Powell und erklärte, dass die Inflation auf einem „manchmal holprigen Weg“ allmählich auf 2 Prozent sinke.

Herr Powell erklärte, dass die Beamten die Inflation genau beobachteten, während sie über die künftige Entwicklung der Zinssätze nachdachten, aber auch andere Geschäftsbedingungen unter die Lupe nahmen.

Die Wirtschaft hat ihre überraschende Dynamik beibehalten, und das zu einer Zeit, in der die Zinssätze nahe ihrem höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten liegen. Fed-Beamte erwarten auf Grundlage ihrer neuen Schätzungen, dass das Wachstum in den Jahren 2024, 2025 und 2026 stärker ausfallen wird als bisher erwartet. Beamte gingen außerdem davon aus, dass die Arbeitslosenquote in diesem Jahr etwas niedriger bleiben würde als zuvor erwartet.

Herr Powell wies darauf hin, dass ein starker Arbeitsmarkt an sich kein Grund sei, Zinssenkungen aufzuschieben. Im vergangenen Jahr verzeichnete der Arbeitsmarkt durch den Zustrom von Einwanderern und anderen Arbeitskräften ein starkes Wachstum, was jedoch wenig dazu beitrug, eine Verlangsamung der Inflation zu verhindern.

Wenn die Wirtschaft jedoch weiterhin aktiv ist, könnte dies bedeuten, dass höhere Zinssätze erforderlich sind, um sie im Laufe der Zeit zu bremsen.

Beamte sagten voraus, dass sie die Zinsen im Jahr 2025 etwas weniger senken könnten als bisher erwartet, und strichen eine Zinssenkung aus ihrer Prognose für das nächste Jahr.

Bei dieser Sitzung besprach die Fed auch ihre Pläne für ihre bilanziellen Anleihenbestände. Powell sagte, die Beamten hätten keine Entscheidungen getroffen, deuteten jedoch an, dass sie bald damit beginnen könnten, ihre Bemühungen zur Reduzierung ihrer Sicherheitsbestände zu verlangsamen.

Die Bilanz der Fed ist während der Pandemie gewachsen, da die Zentralbank in großen Mengen Anleihen gekauft hat, zunächst um die Märkte zu beruhigen und später um die Wirtschaft anzukurbeln. Die Beamten wollen diese Bestände auf ein normaleres Niveau reduzieren, um eine so große Rolle auf den Finanzmärkten zu vermeiden. Gleichzeitig wollen sie einen so starken Schuldenabbau vermeiden, dass sie einen Markteinbruch riskieren.

Aber im Moment sind die Märkte besonders darauf eingestellt, was mit den Zinssätzen wahrscheinlich passieren wird – wie weit sie fallen werden und wann dies beginnen könnte.

Die Aktien stiegen, als Herr Powell sprach, und interpretierte seine Kommentare möglicherweise als Signal dafür, dass die Beamten weiterhin bereit sind, die Zinssätze zu senken, solange die Inflation anhält.

„Wir sind auf der Suche nach weiteren guten Daten und begrüßen sie auf jeden Fall“, schloss Herr Powell.