Deutschland könnte Widerstand leisten, wenn die EZB die Renditen französischer Anleihen senkt

(Bloomberg) – Der deutsche Finanzminister Christian Lindner sagte, es sei rechtswidrig, dass die Europäische Zentralbank eingreift, wenn die französischen Parlamentswahlen einen riskanten Ausverkauf der Staatsanleihen des Landes auslösen.

„Ein starker Eingriff der EZB würde einige wirtschaftliche und verfassungsrechtliche Fragen aufwerfen“, sagte Lindner am Donnerstag bei einer Veranstaltung des Ifo-Instituts in München, als er nach einem solchen Szenario gefragt wurde.

Er verwies auf die Instrumente, die im Rahmen des Transmission Protection Instrument (TPI) der Zentralbank zur Verfügung stehen, von dem es „bisher nur eine Pressemitteilung“ gab. Er fügte hinzu, dass ihr Antrag „auch den deutschen Finanzminister auf die Probe stellen wird, ob das alles noch mit dem Vertragsrecht vereinbar ist.“ „Deswegen gefällt es mir nicht.“

Die Wahl von Präsident Emmanuel Macron am 9. Juni, der seit der Krise im Euroraum vor mehr als einem Jahrzehnt eine höhere Renditeprämie für deutsche Schulden fordert, forderte, dass Anleiheinvestoren nicht aufgelöst werden sollten.

Der Spread weitete sich am Donnerstag erneut aus und stieg auf bis zu 82 Basispunkte, da sich die Anleger über mögliche politische Unruhen Sorgen machten. Der erste Wahlgang findet am Sonntag statt, der zweite und letzte Wahlgang eine Woche später.

Die Befürchtungen der Anleger wurden durch die Ausgabenpläne geschürt, die von Marine Le Pens rechtsextremer Rassemblement National-Partei und dem zweitplatzierten linken Bündnis New Popular Front dargelegt wurden.

Die EZB hat den TPI auf 2022 festgelegt, kurz bevor sie mit der Zinserhöhung beginnt, da sie befürchtet, dass eine Straffung der Geldpolitik zu Marktvolatilität führen könnte.

Wie schon beim Anleihekaufmoratorium, das vor einem Jahrzehnt auf dem Höhepunkt der europäischen Schuldenkrise verkündet wurde, äußerten sich die politischen Entscheidungsträger hinsichtlich der Ausgestaltung des Programms vage, um potenzielle rechtliche Komplikationen zu vermeiden.

Auch wenn der Kauf von Vermögenswerten Teil des Instrumentariums der EZB geworden ist, bleiben sie umstritten und bringen die Institution regelmäßig vor Gericht.

Bisher haben sich die Richter auf die Seite der EZB gestellt und argumentiert, dass die Käufe legal seien, sie haben aber auch strengere Grenzen und Bedingungen eingeführt, auf die die politischen Entscheidungsträger im Laufe der Jahre gedrängt haben.

– Mit Unterstützung von Jana Rando.

(Update mit Börsenbewegungen in der vierten und fünften Spalte)

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