Der Umgang des Vereinigten Königreichs mit dem Microsoft-Deal lässt Zweifel an der Richtung nach dem Brexit aufkommen

LONDON, 23. August (Reuters) – Der langjährige Streit zwischen Microsoft und Großbritannien um den Deal mit Activision Blizzard (ATVI.O) nahm am Dienstag eine weitere Wendung und warf mehr Fragen als Antworten über die Herangehensweise des Landes an Deals auf. Post-Brexit-Ära.

Die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) ist in einen Streit mit dem US-Softwareriesen über dessen 69-Milliarden-Dollar-Angebot für den „Call of Duty“-Hersteller verwickelt, seit sie sich im April gegen die Übernahme ausgesprochen hatte.

Das Unternehmen hatte im Juli, nur wenige Minuten nachdem die Bemühungen der US-Regulierungsbehörde, die Übernahme vor Gericht zu blockieren, gescheitert waren, erklärt, dass es bereit sei, den Fall erneut aufzugreifen, als Microsoft mit einem „detaillierten und komplexen“ Vorschlag zurückkam.

Am Dienstag erklärte sie, sie werde an ihrer ursprünglichen Entscheidung, dies zu verbieten, festhalten.

Es wird jedoch eine separate Umstrukturierungsvereinbarung von Microsoft in Betracht gezogen, bei der Activision seine Cloud-Streaming-Rechte an einen Dritten – Ubisoft Entertainment (UBIP.PA) aus Frankreich – unter Ausschluss der EU veräußern wird.

Durch die Ausgliederung soll ein Abkommen mit Brüssel nicht zunichte gemacht werden, das es Microsoft ermöglicht, Inhalte an konkurrierende Cloud-Dienste zu lizenzieren.

Als Reaktion darauf sagten die EU-Kartellbehörden, sie würden nun prüfen, ob die neuen Bedingungen Auswirkungen auf Zugeständnisse hätten, die sie bereits mit dem US-Unternehmen vereinbart hatten.

Ronan Scanlan, Wettbewerbsanwalt bei Arthur Cox in Dublin, der zuvor für die CMA gearbeitet hatte, sagte, Großbritanniens „Unsicherheit und Verwirrung“ hätten niemandem gutgetan.

„Einige würden sagen, dass die CMA sich zurückgezogen hat, um Microsoft zu übernehmen, während andere sagen würden, dass dies darauf zurückzuführen ist, dass die CMA sie überhaupt umgangen hat“, sagte er gegenüber Reuters.

Schwierige Situation

Die Kapitalmarktaufsichtsbehörde hat Einwände gegen den weltweit größten Gaming-Deal erhoben, da sie befürchtet, dass dieser den Wettbewerb im aufstrebenden Cloud-Gaming-Sektor unterdrücken würde, und sagte, dass das Angebot von Microsoft, Activision-Spiele auf den führenden Cloud-Gaming-Plattformen der Konkurrenz verfügbar zu machen, nicht ausreichte, um ihre Bedenken auszuräumen.

Die Entscheidung unterstreicht die harte neue Haltung der Kapitalmarktaufsichtsbehörde gegenüber großen Technologiekonzernen, nachdem sie nach dem Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union eine unabhängige Regulierungsbehörde geworden war.

Gustav Dohs, ein ehemaliger CMA-Anwalt und Leiter der Wettbewerbsabteilung bei Stevens & Bolton, sagte, der neue Vorschlag gehe über Verhaltenstherapien hinaus, die der CMA nie gefielen, und hin zu etwas, das eher der Strukturtherapie ähnelte.

„Aber es handelt sich nicht um eine saubere strukturelle Lösung, da immer noch eine grundlegende Verbindung zwischen den Aktivitäten von Microsoft und Ubisoft besteht und begrenzte Rechte übertragen werden“, sagte er.

Er fügte hinzu, dass die CMA Garantien dafür verlangen könnte, wie Ubisoft die Rechte nutzen kann, was die Privilegierung des Bereichs Verhaltenstherapie wiederherstellen würde.

Im Rahmen der neu vorgeschlagenen Vereinbarung, so Scanlan, werde der Zusammenschluss von Microsoft und Activision Spielinhalte nur einem Spieler anbieten, der die Rechte an andere Anbieter von Cloud-Gaming-Diensten vermarkten dürfe.

Er sagte, es müsse die Frage gestellt werden, ob die Zeit, die bis zu diesem Punkt gedauert habe, für alle Beteiligten sinnvoll genutzt worden sei. „Nur wenige, außer vielleicht der Kapitalmarktaufsichtsbehörde, werden dies bejahen“, sagte er.

Anthony O’Loughlin, Leiter der Prozessführung bei der Anwaltskanzlei Sitfords, stimmte zu. „Für Microsoft und andere Regulierungsbehörden stellt dies möglicherweise einen unnötigen Schritt dar, zu dem das Unternehmen von einer übereifrigen britischen Regulierungsbehörde gezwungen wurde, die dem Deal noch kein grünes Licht gegeben hat“, sagte er.

Das Schicksal des Microsoft-Deals in Großbritannien hat die Frage aufgeworfen, ob die Kapitalmarktaufsichtsbehörde in der Lage ist, einen riesigen Deal zu beenden, wenn sie nicht im Einklang mit den Vereinigten Staaten, der Europäischen Union und China ist.

Das Verbot der CMA im April verärgerte die Fusionsparteien, wobei Microsoft erklärte, Großbritannien sei für Geschäfte geschlossen.

Am Dienstag sagte sie, sie verspüre bei der Abwicklung des Deals keinen politischen Druck.

„Beide Seiten werden das Ergebnis als Sieg darstellen, da die CMA Vorteile erhält, die keine andere Agentur hat“, sagte Tom Smith, Partner bei der Anwaltskanzlei Geradin Partners und ehemaliger Rechtsdirektor der CMA.

Die CMA wird es auch vermeiden, ihr ursprüngliches Verbot vor Gericht verteidigen zu müssen, und Microsoft scheint endlich bereit zu sein, seinen Deal abzuschließen.

„Der Prozess war mühsam und es gibt noch Raum, damit anzufangen, aber wir sollten nicht damit rechnen, dass es vorerst zu großen Technologiedeals kommt“, sagte Smith.

Die Kapitalmarktaufsichtsbehörde wird den neuen Vorschlag nun prüfen, wobei die Frist für eine Ankündigung bis zum 18. Oktober festgelegt ist. Sie kann eine viel längere Untersuchung anordnen, wenn sich herausstellt, dass weiterhin Wettbewerbsbedenken bestehen.

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