LONDON – Für Liz Truss kam das Ende am Donnerstag bei einem Treffen am Donnerstagmittag mit hochrangigen Mitgliedern der Konservativen Partei. Aber das Schicksal von Frau Truss als Premierministerin war vor drei Wochen fast besiegelt, als Währungs- und Anleihehändler auf ihr neues Fiskalprogramm reagierten, indem sie das Pfund und andere britische Finanzanlagen in die Luft jagten.
Die rasche Marktentscheidung, die über Frau Truss‘ Steuersenkungsagenda hinwegfegte, erschütterte ihre Glaubwürdigkeit, beschädigte den Ruf Großbritanniens bei Investoren, erhöhte die Hypothekenzinsen, drückte das Pfund Sterling auf nahezu die Parität mit dem US-Dollar und zwang die Bank of England, einzugreifen. britische Anleihen zu stützen.
Diese Ablehnung, gemessen an unübertroffenen Schwankungen der Anleiherenditen und Wechselkurse, war wichtiger als die lautstarken Abgänge der Kabinettsminister von Frau Truss oder die Bedenken konservativer Gesetzgeber, die ihre Position letztendlich inakzeptabel machten.
Aus diesem Grund machen sich die Führer der Welt, die von wirtschaftlichen Herausforderungen geplagt sind und die britischen Turbulenzen mit nichts als Spaß beobachten, Sorgen um Großbritanniens eigene Stabilität. Zinsen, Energiekosten und Inflation steigen weltweit. Arbeitsunruhen breiten sich über die Grenzen aus. Nicht-britische Pensionskassen dürften begegnen Gleicher finanzieller Druck das plagte Großbritannien. Das Letzte, was die Führer wollen, ist, dass die Probleme von Frau Truss ein Vorbote für andere Länder sind.
„Ich hoffe auf jeden Fall, dass Großbritannien so schnell wie möglich wieder Stabilität findet und vorankommt“, sagte der französische Präsident Emmanuel Macron, der kürzlich die Beziehungen zu Frau Truss reparierte, nachdem sie sich letzten Sommer geweigert hatte, ihn Freund oder Feind zu nennen. Das ist gut für uns und für unser Europa.“
Ökonomen sagten, Frau Truss habe recht, als sie sagte, dass die Märkte von umfassenderen globalen Trends angetrieben würden als von Steuersenkungen. Zentralbanken auf der ganzen Welt erhöhen die Zinssätze, um die Inflation zu bekämpfen, die durch eine steigende Nachfrage angeheizt wurde, da die Coronavirus-Pandemie nachlässt und die Gaspreise aufgrund des russischen Krieges in der Ukraine steigen.
„Die Probleme sind keineswegs alles, was Truss tut, aber Sie hätten wissen müssen, dass die Schuld an allem aus der Region kommt“, sagte Kenneth Rogoff, ein Harvard-Wirtschaftsprofessor und Forscher in finanziellen Turbulenzen.
„Was jetzt wirklich besorgniserregend ist, ist, dass die Situation in Großbritannien ‚der Kanarienvogel in der Kohlenmine sein könnte, da die globalen Zinssätze weiter steigen, zumal sie wahrscheinlich nicht in absehbarer Zeit fallen werden'“, sagte er.
Mrs. Truss ist seit langem als Rebellin und Missionarin des freien Marktes in der Tradition von Margaret Thatcher und Ronald Reagan bekannt. Mit ihren Steuersenkungsvorschlägen gehört sie zu den Führern der großen Volkswirtschaften, die gegen die Inflation kämpfen. Aber sie entschuldigte sich nicht dafür, dass sie die Wirtschaftsdoktrin oder die Erwartungen der Finanzmärkte verletzt hatte, um ihre Vision eines Großbritanniens mit „niedrigen Steuern und hohem Wachstum“ zu verfolgen.
„Nicht jeder wird den Wandel unterstützen“, sagte Frau Truss trotzig vor einer Woche auf der Jahrestagung der Konservativen Partei, obwohl eine der von ihr geplanten Steuersenkungen für Menschen mit hohem Einkommen bereits rückgängig gemacht worden war. „Aber vom Ergebnis werden alle profitieren: eine wachsende Wirtschaft und eine bessere Zukunft.“
Experten sagten, die grobe Fehlkalkulation des Premierministers sei der Glaube, dass Großbritannien die Attraktivität der Märkte in Frage stellen könne, indem es umfassende Steuersenkungen ohne entsprechende Ausgabenkürzungen in einer Zeit steigender zweistelliger Inflationsraten und steigender Zinssätze verabschiede.
„Es war eine Kombination aus falscher Finanzpolitik zur falschen Zeit – Kreditaufnahme bei hohen Preisen statt Kreditaufnahme wie 2010, als sie niedrig waren“, sagte Jonathan Portes, Professor für Wirtschaftswissenschaften und öffentliche Ordnung am King’s College London.
Er zitierte das, was er als „institutionelle Sabotage“ durch Frau Truss bezeichnete, und insbesondere die Art und Weise, wie sie und der gestürzte Finanzminister Kwasi Quarting den Brauch brachen, indem sie umfassende Steuersenkungen ankündigten, ohne sie der Kontrolle der Finanzkontrolle der Regierung, dem Office of Budget, zu unterziehen Verantwortung.
In diesem Sinne, sagte er, trete Frau Truss in die Fußstapfen ihres Vorgängers Boris Johnson, der vor nur drei Monaten nach einer Reihe von Skandalen, die zum Massenabzug seiner Minister führten, als Premierminister zurücktrat.
Die Haushaltsmanöver von Herrn Carting haben viele auf den Märkten zu dem Verdacht veranlasst, dass die Regierung eine Art finanzielle Täuschung begeht, die unweigerlich eine massive Kreditaufnahme erfordern wird, um eine auf 72 Mrd. £ (81,5 Mrd. $) geschätzte Haushaltslücke zu schließen.
Herr Kwarteng, der als Doktorand an der Cambridge University die Geschichte von Finanzkrisen studierte, wies negative Umkehrungen an den Finanzmärkten als vorübergehendes Phänomen zurück. Wie Mrs. Truss glaubt er an disruptive Veränderungen. Zusammen gehörten sie zu den Autoren von „Britannia Unchained“, einem Manifest einer marktwirtschaftlichen Revolution in Großbritannien nach dem Brexit. Die britischen Autoren bezeichneten sie unter anderem als „unter den schlimmsten Arbeitslosen der Welt“.
Es ist noch nicht klar, wann oder ob sich Großbritannien vollständig von dieser Zeit politischer und wirtschaftlicher Turbulenzen erholen kann. Am Donnerstag, als sich die Nachricht vom Rücktritt von Frau Truss verbreitete, stieg das Pfund gegenüber dem Dollar und die Renditen britischer Staatsanleihen fielen.
Nahezu alle von der Regierung geplanten Steuersenkungen wurden rückgängig gemacht, und der nächste Premierminister wird unabhängig von seiner Politik keine andere Wahl haben, als eine Politik der Ausgabenkürzungen und strikter Haushaltsdisziplin zu verfolgen. Einige befürchten eine Rückkehr zu der düsteren Sparpolitik von Premierminister David Cameron in den Jahren nach der Finanzkrise von 2008.
„Rishi oder jemand anderes kann das Schiff stabilisieren und die Märkte beruhigen“, sagte Prof. Ports und bezog sich auf Rishi Sunak, einen ehemaligen Kanzler, der erfolglos gegen Frau Truss kandidierte und möglicherweise versuchen wird, ihr nachzufolgen. „Aber angesichts des Zustands der Konservativen ist schwer vorstellbar, wie irgendein Tory-Premierminister den Schaden langfristig reparieren kann.“
Ein Großteil dieses Schadens wird dem einst hervorragenden Ruf Großbritanniens auf dem Markt zugefügt. Ökonomen begannen, Großbritannien gleichzeitig mit finanziell fehlgeleiteten Ländern wie Italien und Griechenland zu bezeichnen. Der frühere US-Finanzminister Lawrence Summers sagte gegenüber Bloomberg News: „Es tut mir sehr leid, das sagen zu müssen, aber ich denke, Großbritannien verhält sich ein bisschen wie Schwellenländer, die sich in einen sinkenden Markt verwandeln.“
Dies ist ein bescheidener Rückschritt für ein Land, das 2009 einen Notfallfonds in Höhe von 1,1 Billionen US-Dollar zur Rettung der Weltwirtschaft ankündigte.
„Wenn Sie ein US-Fondsmanager wären, würden Sie Großbritannien nicht in die supersichere Kategorie einordnen, die Sie vielleicht früher hatten“, sagte Jonathan Powell, der als Stabschef von Premierminister Tony Blair fungierte. „Es geht nicht um das Ansehen Großbritanniens in der Welt, sondern darum, in welche Kategorie wir uns einordnen.“
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